1. 对冲成本，有些庄家在对冲后为什么会赚到钱？

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什么是对冲，股票里面的庄家对冲为什么会赚到钱？这个问题看似复杂，其实很简单，说起对冲交易，肯定是要讲到“对冲基金”，关于对冲基金的内容和知识点，我在这里就不详细阐述和解释了，大家如果有疑问和兴趣可以私信我。

在这里，我就给大家讲解一下，“股市里面的对冲交易”和金融衍生工具，因为对冲交易，离不开金融衍生品。

通常说的对冲交易，指的是：跨市场或跨品种套利，这种也算是对风险的对冲。股市里面的对冲交易是如何实现的呢？

第一种：估值期货做空，对冲股市下跌风险：现货市场多头，期货市场空头。

现货市场：持有沪深300标的全部股票，多头头寸。

沪深300ETF：或者持有沪深300ETF基金

值得注意的是，如果想完全对冲风险，最好还是买入相应指数的ETF基金，因为他是完全复制指数的，比如沪深300ETF是完全复制沪深300指数的基金。

期货市场：卖出沪深300股指期货，持有空头头寸。

沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物的期货品种，这样一来，即便是你股票里面亏损了，但是期货市场赚钱了，这样一来，就可以完全对冲市场，这种对冲叫做期现套利，是在现货市场和期货市场同时进行的。

第二种：通过买入认沽期权，进行对冲风险。现货市场多头，期权市场空头。

现货市场：持有上证50股票或者上证50ETF基金，多头头寸。（最好是上证50ETF，可以做到完全对冲）

期权市场：买入认沽期权，左侧认购，右侧认沽。

比如目前你持有股票多头，比如持有上证50ETF基金，股市下跌，那么股市肯定是面临亏损的，但是可以通过买入认沽期权50ETF，可以有效对冲股市下跌风险。

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2. 风险对冲好处和坏处？

风险对冲是管理利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险非常有效的办法。与风险分散策略不同，风险对冲可以管理系统性风险和非系统性风险，还可以根据投资者的风险承受能力和偏好，通过对冲比率的调节将风险降低到预期水平。

利用风险对冲策略管理风险的关键问题在于对冲比率的确定，这一比率直接关系到风险管理的效果和成本。

3. 马桶五孔冲刷和瀑布对冲哪个好？

马桶五孔冲刷和瀑布对冲都有各自的优点和适用环境。

马桶五孔冲刷，如其名，有五个小孔，在冲水时可产生更强的水流，清洗力更强，适合用于家庭和公共场所的厕所。

瀑布对冲则是通过瀑布形状的水流，使得水流在冲厕过程中有由强到弱的变化，可以更加温和地冲洗，不会产生过多的水花，适合用于酒店等高端场景，口感也更加舒适。

综上所述，选择哪个更好要根据场景和个人口感来决定。

4. 对冲基金前期怎么运营？

在对冲基金前期运营阶段，需要进行市场调研和筹备工作，包括制定基金策略、设定目标、建立投资组合和风险控制机制。

寻找资金管理人和投资顾问，建立合适的基金架构、监管和运营体系。同时，进行资金募集活动，吸引投资者参与。

加强对市场的观察和分析，根据自己的策略进行投资，同时注重风险管理和资金保值，确保基金的稳定运营。

5. 中性策略和对冲的区别？

中性策略和对冲策略都是投资组合管理中的风险管理策略，旨在降低投资组合的系统性风险。尽管它们的目标相似，但它们在实现策略的方法和原理上有所不同。以下是中性策略和对冲策略之间的主要区别：

1. 中性策略：

- 中性策略的主要目标是在投资组合中消除或降低市场风险，从而使投资组合的收益与市场指数保持无关。

- 中性策略通常通过对冲策略（如期权策略、期货策略等）和其他投资工具（如股票、债券等）的组合来实现。中性策略的核心是构建一个与市场指数无关的投资组合，从而降低投资组合的系统性风险。

- 中性策略的优点是可以在不同的市场环境下保持相对稳定的收益，降低投资组合的系统性风险。缺点是可能会降低投资组合的预期收益，需要较高的投资技巧和对市场的深入了解。

2. 对冲策略：

- 对冲策略的主要目标是降低特定风险因素（如市场风险、货币风险、利率风险等）对投资组合的影响。

- 对冲策略通常通过使用衍生品（如期权、期货、互换等）或其他投资工具来实现。对冲策略的核心是识别和量化风险因素，然后利用相应的投资工具来降低这些风险因素对投资组合的影响。

- 对冲策略的优点是可以降低特定风险因素对投资组合的影响，使投资组合更加稳健。缺点是可能会增加投资组合的复杂性，需要较高的投资技巧和对市场的深入了解。

总之，中性策略和对冲策略之间的主要区别在于实现策略的方法和原理。中性策略旨在消除或降低市场风险，从而使投资组合的收益与市场指数保持无关；而对冲策略旨在降低特定风险因素对投资组合的影响。在实际投资中，可以根据风险偏好和目标选择适合自己的策略。

6. 全世界在抛售美债？

全世界都抛售美债，谁来接盘？唯一的回答肯怕只能是傻瓜接吧！购买美债是一种投资行为，那就得从投资的角度看问题，除非美国发生严重的经济危机或者美国经济衰退到新债发不出去旧债还不上来，不会出现全世界都抛售美债的现象。全世界都拋售美债，必然造成踩踏事故，美债价格急速贬值，甚至大单挂牌无人接盘，成为一张废纸。到那时抛不抛都没有什么意义。

购买美债首先是个经济行为，并非政治原因，不会像许多人想的那样两国关系好就买点，关系不好就卖掉。即使是政治原因，也不会出现全世界所有国家都和美国敌对的时候，美国的盟友们不会"集体"抛售美债，所以说也不会出现全世界抛售美债的现象。近来经常出现此类问题，更多的是反美的心理需求，与美债的投资价值丝毫没有关系。

一个国家的外汇储备是否雄厚，是国家经济发展的反应，经济好外储就多，经济不好外储就少。而外储无非是黄金和世界货币两种，当然有的国家还储备一部分稀有能源，但这不占主要地位。黄金虽然保值性能比较好，但投资性差，流通不方便，所谓乱世黄金盛世玉，从侧面说明了这一点。外币储备即流通性好，又可用以投资，所以大多数国家外汇储备都少不了外币。那么，选择外币的优劣对比，就成了首要问题。

现在世界上流通较广的是美元，欧元，日元，加元，英镑等货币，而美元是世界贸易结算支付的唯一货币，也就是说要进入世界贸易体系，其他货币都得先兑换成美元才行。货币是国家信誉的代表，美国是世界上唯一实力最强的国家，他的货币表现当然会与之相匹配。拿十年期国债来说，英国利率不到1.5%，日本连1%都不到，美国却高达3%。目前，世界排名前十的国家，都沒有美债收益高，买美债是自然选择。

买美债完全是一种投资行为，想买就买，不买拉倒，储什么币完全是各个国家的自由选择。但从投资的利益最大化来看，除了政治原因外，没有不选美元的道理。前段时间纷纷炒作，俄罗斯等十九国抛售美元，而且似乎抛售的国家还会扩大，意图在打击美国，其实根本不准确。投资美债，美股，美国期货市场，只是金融资本投资的一个方向，其次投资实体及房地产，这都可以存在。美债高抛低吸或抛售美债进入美股及美国期货市场或其他投资领域，这是正常操作。事实上，美债作为投资品，进进出出是寻常事，这和股市没什么两样，只不过投资美债要比投资美股风险小得多，安全得多。

还有一种是被动抛售美债，例如本国汇率大跌货币贬值，就要抛售美元保汇率。这一点美元的作用大于黄金，也大于其他国家的货币。当土耳其里拉崩盘时，一个重要的原因是美元储备不足。相反，那些美元储备充足的国家，汇率下跌是有的，但是不会崩盘，而且副度不会很大。俄罗斯与美国的关系紧张，抛空美元可以理解，但认为这是俄罗斯针对美国的打击就未免太亏张了。俄罗斯美债只有800多亿美元，打压美元如大海里的一滴水，连个水花也冲不起来。而美俄一旦发生战争冲突，这800多亿被扣压或查封，对俄罗斯来说无疑很要命。

十九国抛美债也好，更多国家拋也好，接盘俠没有出现问题就说明美债仍然抢手，美债并没有发生危机迹象，世界上以美元为储备的主要对象短期不会改变。美元是世界上不可迴避的货币，比如外贸出口结算回来的必然是美元，美元又不能在这个国家流通，央行只能用本币换汇，这样一个国家就有了美元。这些美元要么放在国家手里，被通货膨胀侵蚀贬值。要么换成别的外币投资，要么直接用美元投资，然而无论投资金融市场或其他领域，世界流通货币国家的债券有国家信誉担保，要安全的多，而外债之中，美国的外债无疑是上品。

外债投资相对安全，但弊病是绝对收益率低，所以投资事实上是多样性的。但作为国家外储来说，安全是首要的，到期还本付息是不错的选择，就是各基金公司和私人也往往以外债做为最佳的投资对象。至于发生金融危机，在全球化的背景下，美国要是倒了霉任何国家也好不到哪里去，从耐抗性来说，美国肯定优于别的国家，相对可能要好一些。美债超出负荷导致出现违约，必然引发货币崩盘，全世界的美元就会趋于作废。理论上讲，如果这时不持有美债，而是持有欧债或其他国家的外债，要好许多。但是投资有风险，谁也很难判断哪个国家不会出现金融危机，或许持有欧债的地区或其他国家债券的地区会发生违约贬值，反而美国没事。就像土耳其里拉崩盘，如果发生经济危机，欧洲也会被卷入，美国却相安无事一样。

美债是一种投资，齐它各国的债券也是一种投资，唯一不可取的是外储放在帐上不动任其贬值。那么，从投资的角度看，没有风险就不会出现全部抛售，政治性的拋售虽然有，但不会成为潮流。

7. 它的运作原理是什么？

举个例子，在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（PutOption）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。 又譬如，在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。 经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，HedgeFund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。对冲基金的起源与发展 对冲基金（也称避险基金或套利基金）意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。据英国《经济学人》的统计，从1990年到2000年，3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。2002年后，对冲基金的收益率有所下降，但对冲基金的规模依然不小，据英国《金融时报》2005年10月22日报道，截至目前为止，全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。 对冲基金的特点 经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，HedgeFund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险。追求高收益的投资模式。现在的对冲基金有以下几个特点： （1）投资活动的复杂性。 近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计，但因其低成本、高风险、高回报的特性，成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设什，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润，或是利用短期内中场波动而产生的非均衡性设计投资策略，在市场恢复正常状态时获取差价。 （2）投资效应的高杠杆性。 典型的对冲基金往往利用银行信用，以极高的杠杆借贷（Leveradge）在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金，从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性，使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。一个资本金只有1亿美元的对冲基金，可以通过反复抵押其证券资产，贷出高达几十亿美元的资金。这种打杆效应的存在，使得在一笔交易后扣除贷款利息，净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。同样，也恰恰因为杠杆效应，对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险。 （3）筹资方式的私募性。 对冲基金的组织结构一般是合伙人制。基金投资者以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动；基金管理者以资金和技能入伙，负责基金的投资决策。由于对冲基金在操作上要求高度的隐蔽性和灵活性，因而在美国对冲基金的合伙人一般控制在100人以下，而每个合伙人的出资额在100万美元以上。由于对冲基金多为私募性质，从而规避了美国法律对公募基金信息披露的严格要求。由于对冲基金的高风险性和复杂的投资机理，许多西方国家都禁止其向公众公开招募资金，以保护普通投资者的利益。为了避开美国的高税收和美国证券交易委员会的监管，在美国市场上进行操作的对冲基金一般在巴哈马和百慕大等一些税收低，管制松散的地区进行离岸注册，并仅限于向美国境外的投资者募集资金。 （4）操作的隐蔽性和灵活性。 对冲基金与面向普通投资者的证券投资基金不但在基金投资者、资金募集方式、信息披露要求和受监管程度上存在很大差别。在投资活动的公平性和灵活性方面也存在很多差别。证券投资基金一般都有较明确的资产组合定义。即在投资工具的选择和比例上有确定的方案，如平衡型基金指在基金组合中股票和债券大体各半，增长型基金指侧重于高增长性股票的投资；同时，共同基金不得利用信贷资金进行投资，而对冲基金则完全没有这些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地使用信贷资金，以牟取高于市场平均利润的超额回报。由于操作上的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应，对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了重要角色。对冲基金的运作 最初的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（PutOption）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是，随着时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。从1999年到2002年，普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的，而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易，几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪人。 金融衍生工具（以期权为例）有三大特点： 第一，它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易，人们把其放大作用，一般为20至100倍；当这笔交易的交易量足够大时，就可以影响价格； 第二，根据洛伦兹?格利茨的观点，由于期权合约的买者只有权利而没有义务，即在交割日时，如果该期权的执行价格（Strikeprice）不利于期权持有者，该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险，同时又诱使人们进行更为冒险的投资（即投机）； 第三，根据约翰·赫尔的观点，期权的执行价格越是偏离期权的标的资产（特定标的物）的现货价格，其本身的价格越低，这给对冲基金后来的投机活动带来便利。 对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后，他们所掌握的对冲基金便开始改变了投资策略，他们把套期交易的投资策略变为通过大量交易操纵相关的几个金融市场，从它们的价格变动中获利。现时，对冲基金常用的投资策略多达20多种，其手法可以分为以下五种：*（一）长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓；*（二）市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票；*（三）可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然；*（四）环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经事件及主要趋势买卖；*（五）管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”（shortselling）和“贷杠”（leverage）。短置，即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价（arbitrage）。短置者几乎总是借别人的股票来短置（“长置”，longposition，指的是自己买进股票作为长期投资）。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必须花大钱将升值的股票买回，吃进损失。短置此投资策略由于风险高企，一般的投资者都不采用。“贷杠”（leverage）在金融界有多重含义，其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”，通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料，通过“贷杠”这种方式进入华尔街（融资市场）和对冲基金产生“共生”（symbiosis）的关系。在高赌注的金融活动中，“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之，武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。