1. 鹏华优质治理基金，如何看待方正集团确认1127亿债权？
21世纪经济报道记者了解，其中中信证券、申万宏源证券等有20多个资管产品均持有方正集团，单个产品债权金额超过亿元的不在少数；方正证券亦有十余只资管计划申报债权，单个产品债权金额少则两千万，多则破亿；此外，还有天风证券、西南证券、海通证券等多个券商机构在列。
从当前债权申报结果看，陷入方正集团重整风波的机构不乏头部金融机构。
对于公募基金来说，海富通基金、交银施罗德基金、创金合信基金、金元顺安基金、财通基金等多家基金公司旗下亦有资管产品申报债权，债权金额破亿的产品不在少数。
譬如金元顺安旗下一只资管计划债权金额接近30亿元，新华基金旗下资管计划持有规模超过20亿元，交银施罗德基金旗下资管计划也持有超过3亿，创金合信基金旗下的资管计划，债权规模最多也超过两亿。
此外，还有多家基金子公司也“中招”。比如大成基金在香港的子公司大成国际资产管理有限公司，其旗下也有产品踩雷，债权规模超过2亿；富国基金的子公司富国资产管理（上海）有限公司、鹏华基金的子公司鹏华资产管理有限公司均有相关产品“榜上有名”。
最为典型的是，人保资产旗下则有8只公募基金产品中招，合计债权规模超过9000万。
其中包括人保纯债一年定期开放债券基金，债权金额2073.38万元；人保福睿18个月定期开放债券基金，债权金额829.35万；人保福泽纯债一年定期开放债券基金，债权金额2073.38万元；人保双利优选混合型基金 ，债权金额311.01万元；人保鑫利回报债券基金，债权金额1036.69万元；人保鑫盛纯债债券基金，债权金额725.68万元；人保鑫裕增强债券基金 ，债权金额2073.38万元；以及人保鑫泽纯债债券基金，债权金额414.68万元。
按照定期报告披露的数据，去年三季报人保资产旗下人保鑫裕增强、人保福睿18个月定开、人保鑫盛纯债三只基金均持有方正集团旗下债券，但最新披露的2019年年报数据来看，人保鑫裕增强、人保福睿18个月定开、人保鑫盛纯债三只基金的重仓债券名单中已经没有方正集团相关债券。
更有中信信托、中融国际信托等多家信托机构的相关产品在列。
Wind数据显示，方正集团至今一共发行了50余只债券，24只债券为实质违约状态，当前余额合计365.4亿元。
由于已经进入重整程序，方正集团的存续债券也不再进行个别清偿。
4月14日，方正集团亦发布公告称，公司已于2020年2月19日被北京市第一中级人民法院依法裁定进入重整程序，目前重整工作正在进行中，依据重整相关法律规定，重整期间公司不得个别清偿，故公司存续期内的债券均无法兑付兑息。其中涉及“16方正01”、“16方正02”等共24只债券。
方正集团表示，公司将积极推进重整工作，依法合规对存续期债券的持有人的权益进行妥善安排。
重整路径推演
“我们还是更积极乐观一点，方正集团的重整很多高层都有参与，也在监督推进。”华南一家方正集团机构债权人告诉21世纪经济报道记者。
其透露，方正集团态度很配合，比较积极，预计应该最终会有比较积极的解决。
根据披露，方正集团清算组担任方正集团管理人，方正集团清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。
此前，21世纪经济报道记者了解到，方正集团管理人接管方正集团后，目前已开启资产核查工作，并委托审计、评估机构以2020年1月31日为基准日进行专项审计和评估。
“管理人方面针对重整期间财产管理机制提出了几点措施，包括方正集团层面重整期间采取管理人管理模式，由管理人负责管理公司财产和营业事务。管理人将全面接管公司财产、行使经营管理决策权、聘任经营管理层协助负责营业事务、集团资金由管理人统一归集和使用等等。对于下属公司层面则是重整期间管理人将指导集团行使股东权利，参与下属公司法人治理。
2. 你会选择新基金还是老基金？
一旦股票市场出现升温，市场上的新基金就会如雨后春笋般出现，基金公司们迫不及待的通过发行新基金做大基金规模，谋取巨量管理费用，而市场中不少投资人也热衷于追捧新基金，新基金的发行规模一再创新高。
最近的A股市场正处在回暖阶段，各路新基金不断面世，前段时间，鹏华基金公司一只新基金首日发行规模高达1300亿元。新基金真的这么好吗？我不这么认为！
01 新基金为什么受到热捧？目前市场上的存量基金数量庞大，这些老基金中不乏表现优异的明星基金，然而，为什么还有那么多投资人追逐新基金呢？
首先，新基金单位净值1元，吸引了不少投资人。新基金的发行价格统一为1元，而老基金经过多年发展，单位净值远高于新基金。投入1000元，新基金能买1000份，老基金只能买500份，买新基金看起来划算不少。事实真的如此吗？答案是否定的。
不少投资人都有“基金高净值恐慌”，认为便宜的基金后期涨幅更大，新基金成长空间更足。然而，基金的赚钱能力与其当前的单位净值并无关联，能赚多少钱是依据基金单位净值的涨幅，而非单位净值本身。
其次，基金公司的大肆宣传，助推了新基金销售。为什么市场上的基金有这么多，基金公司不想着怎么把存量基金运营好，多帮投资人赚钱，反而老是发行新基金呢？那是因为基金公司依据基金规模提取管理费用，本质上看，基金赚钱与否与基金公司无关，基金规模够不够大，才能影响基金公司的效益。
因此，基金公司不遗余力的推荐新基金，通过广告、地推等等方式，增加新基金的曝光度，根本目的还是为企业牟利。
上述两方面原因，能够解释为何新基金销量较高，A股向好，大量投资新人慕名进入股市，他们不懂市场，在基金公司的刻意引导下，“便宜”的新基金成为他们的首选。
02 选购基金时，我倾向选择老基金。投资不是“凑热闹”，人群集聚的地方往往不是好生意。新基金受到热捧，并不意味着新基金就值得投资，相反，我更推荐大家购买优质的老基金。
第一，新基金没有历史业绩可以参考。基金投资，确认投资标的时最重要的事情，选择一只靠谱的基金，才能在投资中赚钱。以往，筛选基金有一套立体的体系，从历史业绩、基金回撤、以往的风险表现等方面，全方位评估基金质量。
然而，新基金没有历史业绩可参考，面对一张白纸，投资人能参考的只有基金经理。立体的评估体系变成单一的标准，盲目追随基金经理，投资踩雷的可能性同步增加。
第二，牛市初期，新基金有业绩踏空风险。新基金完成募资之后，还有建仓期，在此期间基金经理有两大任务，一是快速购买股票，按照基金合同，完成建仓任务；二是维持基金净值，基金破发会极大影响投资者情绪，不利于维持基金规模，基金经理要尽量把基金单位净值维持在1元以上。牛市初期，市场缓慢攀升，股票估值水涨船高，新基金建仓期会持续1-3个月，有可能错过市场上涨行情。并且，为了维护基金净值稳定，基金经理前期的投资策略偏向保守，如此，新基金业绩大概率会落后于市场，出现“建仓期踏空上涨行情”。
举个例子，6月12日成立的南方成长先锋混合A（009318），目前成立时间超过1个月，但是基金整体涨幅跑输同期沪深300指数，幅度大约为15%。
第三，新基金的持仓与老基金差距不大。刚刚说到，购买新基金我们主要是看中了基金经理，这些“明星基金经理”过往业绩不错，我们就认为他的新基金也能复制以往成功。然而，基金经理的能力范围是有限的，擅长投资的股票也是有限的，一位优秀的基金经理只会在自己的“能力圈”范围内投资，坚守自己的投资逻辑。
因此，同一个基金经理新基金的持仓股与老基金差距不大，你买入新基金看看前十大投资股，会发现“似曾相识”。
举个例子，交银基金公司的经理杨浩，2020年1月发行新基金交银内核驱动混合（008507），然而，这只基金的持仓与杨浩管理的老基金相差无几。
更严重的是，哪怕持仓类似，新基金能够获取的收益大概率也小于老基金。老基金建仓时间早，股票持仓便宜，而新基金买入类似股票的价格更高，并且，随着新基金的买入，相应股票的价格还会推高，有给老基金“抬轿子”的可能。
综上，牛市初期，新基金频频发售，相比于老基金，新基金的筛选标准单一、建仓期长、持仓股票与老基金相差不大，在这个周期，还是购买优质老基金更为靠谱。
以上是我的一点看法，希望对你有帮助，也欢迎在留言区一起探讨。
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